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　　起：華（huá）爾街見（jiàn）聞

　　微軟（ruǎn）與Meta新季報共同闡發，AI算力需求捏續越（yuè）供給，2026年供應彌留態（tài）勢將賡續，兩公司顯赫上調老本（běn）支撥輔導。摩根大通指出，此趨勢標明算力投資（zī）正進入（rù）新輪延（yán）長周期，有關幹與將薈萃於數據中心（xīn）、收集及定製芯片等域（yù），並帶動半體產業鏈捏續受益。

　　據追風（fēng）交遊台，摩根大通分析師Harlan Sur解讀微（wēi）軟與Meta新財報指（zhǐ）出，AI基礎（chǔ）法度的支撥強度（dù）已明確進入新輪延長周期。

　　兩科技巨（jù）頭在新（xīn）財報（bào）中均默示（shì），AI算力供應（yīng）彌留態勢（shì）聚2026年。兩公司四季度（dù）老本支撥均（jun1）於闤闠（huì）預期：微軟為375億好意思元，Meta為221.37億（yì）好（hǎo）意（yì）思元。同期，Meta將（jiāng）2026年全（quán）年老本支撥預期上調至1250億好意思元桂林管（guǎn）道保溫施工，同比（bǐ）增長73。

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　　這標明，在基礎模子、AI代理及營業化愚弄加快（kuài）部署的動下，算（suàn）力需求捏續越供給智力，先雲想象與大範疇企業捏續加大幹與。摩根大通（tōng）覺得，現時供需模式（shì）下，主要科技企業的老本支撥（bō）仍具上調空間，投資將薈萃於數據中心、處事器及收集基礎法度，進而帶動（dòng）有關半體產業鏈事跡。該投資趨勢瞻望（wàng）將賡續至2027年。

　　供應限成為常（cháng）態：需求缺口將捏續

　　供應彌（mí）留已成為現（xiàn）時東談主工智能基礎法度建樹的（de）中樞瓶頸。微（wēi）軟與Meta在（zài）新財報會議中均指出，算力需求捏續越供應智力。

　　供需失（shī）衡的結構原（yuán）因在於（yú）基（jī）礎模子、AI代理及營業化愚弄的加快部署桂林管道保溫施工，鐵皮保溫動想象強（qiáng）度呈現指數增長。Meta泄漏，其用於測驗生（shēng）成式告白模子的GPU集群範疇（chóu）已罷了翻倍，並正卓擴展以支捏2026年新代GEM模子的測驗。

　　這種捏續的供應緊（jǐn）缺態（tài）勢，瞻望將鏈接撐捏數據中心（xīn）、處事器及收集基礎法度在2026年至2027年（nián）間保捏強（qiáng）度投資。

　　定（dìng）製芯片（piàn）開采成為計謀

　　除鏈接采購AMD及英偉達GPU外，微軟與Meta正加快進定製ASIC芯片計謀，以普及能並拓展愚弄場景（jǐng）。

　　Meta麵（miàn），其自（zì）研芯片（piàn）邊幅MTIA捏續迭代，當今已支（zhī）捏檢索引擎理，並籌議於2026年季度擴（kuò）展至中樞排序、薦（jiàn）測驗及理負載。摩（mó）根大通指出，Meta的芯片想象作夥伴博通（tōng）（Broadcom）將（jiāng）因此受益，瞻望2026年（nián）來自Meta的收（shōu）入將罷（bà）了顯赫（hè）躍升。

　　微軟則駐守化token解決的能與經濟，強調定製（zhì）芯片的關節作用。據摩根大通分析，固然邁威爾科技（Marvell）未參與微軟此前發布的MAIA 200芯片，但其正按（àn）籌議進下代MAIA 300芯片的研發，瞻望將（jiāng）於2026年（nián）下半年進（jìn）入（rù）量產階段。

　　跟著模子範疇與複雜度普（pǔ）及，算力（lì）需求（qiú）呈指數增（zēng）長。雲處事（shì）巨頭（tóu）的老本支撥輔導捏續聚焦於AI基礎法度幹與。Meta與微軟的新貪圖卓印證了摩根大通的判斷：麵向收集、定（dìng）製芯片（piàn）（ASIC）以及用於算（suàn）力與存（cún）儲加快的GPU有關投資，將在中遙遠內保捏強盛勢頭。

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