據（jù）港交所5月12日露餡，圳（zhèn）佰（bǎi）維存儲科技股份有限公司(簡稱：佰維存儲，688525.SH)再次（cì）向港交所主板遞交上市請求書，華泰（tài）為保薦東談主。

公司（sī）簡介

據招股書，該公（gōng）司是麵向AI時（shí）期應（yīng）用的先立半體存儲治理案提供商（shāng），領有主控芯片x存儲（chǔ）案想象x封測全棧工夫身手。

該公司從供應商及代工場采（cǎi）購NAND及DRAM晶圓，並製造（zào）NANDFlash、DRAM或MCP款式的各樣化的存儲治理案（àn）。NANDFlash(如eMMC、UFS及SSD)頻繁用於智能出動、PC、做事器和汽車居品中的數據存儲。DRAM(如LPDDR及DDR)用（yòng）於智能出動、PC和AI端側拓荒中的快速數據處理（lǐ）。MCP是（shì）結了NANDFlash和DRAM的集成（chéng）存儲（chǔ）治（zhì）理案。該公司的半體存儲治理案不僅包括NANDFlash、DRAM及MCP神氣的存（cún）儲（chǔ）芯片的想象及（jí）銷售，亦包括（kuò）該（gāi）公司向半體行業的計策夥伴（bàn）提供的（de）封測做事。

該公司構（gòu）築了研發封測體化（huà）計算模式，該模式（shì）將居品研（yán）發與封測整，如晶圓及芯片封（fēng）裝工夫。依（yī）托該模式，該公司能開發動AI轉型的存儲（chǔ）治理案，以得誌其在日趨緊湊的拓荒中對容量及低功耗（hào）存儲治理案的強項需求。此端到端的身手使該公司隨機說明每位客戶的特定應用場景及工夫條件進（jìn）行定製化確立;何況該公司所提供（gòng）的遠不啻圭臬硬件，從而使該公司得以區別（bié）於僅注（zhù）於芯片銷售的供應商。

說明弗若斯特沙利文的貴寓，按2025年的（de）銷售收（shōu）入計，該公司位列存儲居品行業各人前15名商場參與者，商場份（fèn）額約為0.5。

該公司的治理案（àn）已做事於包括（kuò）Meta、Google、阿裏巴巴、小米、OPPO、vivo、榮耀、傳音、摩托羅拉、中興、TCL、惠普、聯念（niàn）念、宏碁、華碩（shuò）、Positivo、比亞（yà）迪及長安等繁多各人著名客戶運城不鏽（xiù）鋼保溫。該公司亦已與各人先的NAND和DRAM供（gòng）應商及各人著名晶圓代工場建造了永遠（yuǎn）作關係以確（què）保平安（ān）供應。

財務貴寓

收（shōu）入

2023年、2024年及2025年，該公司收（shōu）入區分約為（wéi）35.91億元、66.95億元、113.02億（yì）元東（dōng）談主民幣。

利潤（rùn）

2023年、2024年及2025年，該（gāi）公司年內利潤區分約為-6.31億元、1.35億（yì）元（yuán）、8.4億元東談主民幣。

毛利率╱毛（máo）損率

2023年、2024年及2025年（nián），該公司(毛損率)/毛利率區分為(2.1)、17.3、21.4。

行業概覽

存儲居品產（chǎn）業鏈可分為三大智（zhì）力：上遊（yóu）晶圓及主控芯（xīn）片想象與製造、中（zhōng）遊存儲居品（pǐn）製造，及卑劣（liè）末端應用。其中，中（zhōng）遊板塊在高（gāo）低遊板塊（kuài）之間判辨著迫切的流暢作用，是產業鏈內價值創（chuàng）造的中樞樞紐（niǔ）。

卑劣應用域呈現度多元化，涵蓋AI端（duān）側拓荒(如AI智能出動、AIPC、AI眼鏡)、驟然（rán）電子、智能（néng）駕駛及工業能源等域。各末端商場均有其特的條件，動（dòng）存儲居品在容量、速率（lǜ）、功耗及可靠等麵不停升革命。中遊製造商通過存儲治（zhì）理案想象（xiàng）與封裝工夫，增強居品對卑劣應用各樣化需求的穩健，從而得到多商場契機。

從居品類型來看，在多種成分的共同驅動下—包括特定場景的工（gōng）夫程序、不同的工夫迭代周期、不同的價值定位，以及（jí）不同的卑劣應用需求，如AI做（zuò）事器、智能（néng）駕駛和物聯網—各人存儲居品，包括NAND、DRAM及MCP偏激他，呈現出互異（yì）化（huà）的增長軌跡，共同動了商場的擴展。

存儲行業曆（lì）來除名3–4年的周期模式。從2020年至2024年時期的曆史推崇（chóng）來看，鐵皮（pí）保（bǎo）溫（wēn）2021年，驟然電子的（de）強項需求，加上末（mò）端（duān）廠商的（de）盤算推算貨，搭（dā）配平安的供應，動價錢和（hé）商場畛域見頂。到2022年至2023年，2020年至2021年啟動的產能已（yǐ）上線，但各人經濟頂風(通脹（zhàng）、地緣政衝破和主要經濟體增長逐漸)的綜作用嚴重任（rèn）擔了商（shāng）場需求。這種供需錯配激勵（lì）了居品價錢的大幅（fú）下落。至2023年下半年，跟著AI動需乞降庫存下降，合（hé）座（zuò）商場啟動出現複甦（sū）跡象，價（jià）錢啟動（dòng）。

權衡2025年至2030年，存儲（chǔ）行業周期（qī）波動幅度有望收窄，根源於結構供需轉向（xiàng）：AI驅（qū）動的企業需求取代波動較大的驟然電子成為（wéi）中樞驅動，合座呈現波動規則（zé）的上行趨勢。麵（miàn），AI端（duān）側拓荒、智能（néng）汽車及具身智能等新興應用場（chǎng）景的抓續（xù）擴展，將為存儲需求提供強項抓久的增（zēng）長（zhǎng）能（néng）源，扶助商場永遠發（fā）展。另（lìng）麵，跟著行業大模子與各經濟域度融、賦能，將催生可不雅的AI理需求。理階段（duàn）所需的及時數據檢索、臨時數據存（cún）儲和處理（lǐ）將跨越動增量存儲需求，成為行業的另個關鍵增長能源。這些發展將有助於緩解端供需失衡，平安行業周期，並在周期波（bō）動中終了平安的商場增長。就內地存儲居品商（shāng）場而言，其（qí）供需動態、商場曆史及預測要緊波動的根柢原（yuán）因以及由此對合座居品訂（dìng）價及銷量的影響與各人商場梗概一樣。

董事會貴寓

編纂後，董事會將由九名董事構成（chéng），包括五名實施董事、名非實施董事及三名立非實施董事。董事的任期為三年，並於（yú）任（rèn）期屆滿有經驗連任。說明聯係法律功令，立非實施董事的任期不得過一語氣六年。

股權架構

規則後骨子可行日曆(2026年5月6日)，孫先生有權誆騙17.74已刊行股份總數附帶的投票權。孫先生於編纂後將不時行為該公（gōng）司的單大鼓舞。

中介團隊

保薦東談主及編纂：華泰金融控股(香港)有限公司;

法律參謀人：偉紳訟師行、上海市（shì）錦天城(圳)訟（sòng）師事務所（suǒ）;

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